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中国股权投资基金协会关于当前股权基金的主要问题与建议
2012-12-19 12:13:48    点击:

近年来,中国股权投资基金发展很快,对完善资本市场、拓宽企业融资渠道、促进经济结构和产业升级都起到了积极作用。但也存在一些问题,需要引起相关领导的重视并采取措施加以解决。
    一是存在多头监管,职责不清。虽然国务院曾在相关文件中多次明确过要充分发挥股权投资的作用,但至今未出台规范性的文件,因而造成发改委等相关部门互相扯皮,多头监管,各行其是,职责不清,甚至出现对完全市场化行为的私募股权投资进行强制性的行政干预,给行业发展造成了严重阻碍。
    二是监管政策与市场实践严重脱节。今年以来国家有关部委相继出台多项针对股权投资基金发展的政策,但这些政策多是强调自身部门的监管权限,未结合业界实践,在操作中往往限制了基金市场的正常发展。例如:税收政策多变,业界无法合理预期成本与风险;中央与地方政策不统一,地方优惠政策中央部委不认可,基金企业无所适从。政策制定过程透明度不够,未充分考虑该行业的特殊性和发展规律,缺乏征求业界意见的机制。
    三是基金自身发展存在先天不足。国内合格投资人较少,构成复杂,存在一些承诺固定回报欺骗投资者的冒牌基金,第三方理财机构、担保公司、小额贷款公司和信托公司也推波助澜,引发全民PE怪状。股权投资基金大都关注短期回报,集中抢投有限的拟上市项目,无序竞争推高市场估值价格,造成泡沫和风险积聚。有业绩、品牌且运作规范的基金管理人较少,基金从业人员水平良莠不齐,缺乏行业道德自律和社会责任感,风险控制不足。
    为此,建议:
    一、政府应尽快出台行业指导性意见
政府应尽快出台促进股权投资基金行业健康发展的指导性意见。指导性意见应明确股权投资基金设立、市场准入、政府监管部门责任及行业自律等内容。指导意见制定过程中,应充分调研行业,广泛征求业界意见,先期试行,总结实践,再修改现有法律法规并制定监管条例,要避免政府对股权投资这一完全市场行为的干预过度,避免国家有关部门各自为政,指导紊乱。
    二、充分发挥行业协会的作用
行业协会是政策制定者与行业从业者之间的沟通平台,为政策制定提供重要参考。从国际惯例来看,行业协会的桥梁作用对推动行业发展起着不可或缺的重要作用。
     股权投资是一种完全市场化的投资方式,其行业协会也应遵循国家有关社会团体管理改革的方向,由业内自行产生,避免协会行政化。这样才能更深入、专业了解市场运作及行为,更快对市场变化作出反应,更贴切理解业内相关主体之间的利益冲突,制定出更有效的自律规范。中国股权投资基金协会在2011年已发布中国第一份具有一定约束力和惩戒性的行业自律文件《中国股权投资基金行业指导原则》,在行业发展中正发挥着越来越重要的指引作用。今年5月又与全国近二十家地方行业协会在湖南长沙达成共识,拟在《指导原则》基础上发布《中国私募股权与创业风险投资共同宣言》。我们相信,只要建立以行业协会自律为主、政府适度监管为辅的监管机制,中国的股权投资基金一定会得以健康发展。
 
 
                          中国股权投资基金协会
                             二〇一二年五月二十四日

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